報告摘要

2013年5月，41家信托公司共成立194只固定收益信托產品，納入統計的125只產品總規模為238.81億元，平均每只產品規模為1.91億元，成立總規模同比大幅減少47.65%。

融資方式上，5月權益投資權益類信托和貸款投資類信托發行量最大，分別發行60、52只。

行業投向上，房地產、工商企業、基礎建設信托的發行數量領先，全月分別有47、45、44信托產品成立，平均募集規模最大是房地產信托，平均募集金額高達達到4.79億元，較上月增加了近1倍。

收益率上，5月發行的產品平均收益率除短期收益企穩回暖外，中長期信托產品全面走低，但兩年期產品和三年期產品的收益率結束連續3個月的倒掛態勢。

行業熱點：(1)政信信托規模突破6500億;(2)27家信托公司爆出不良資產。

一、固定收益信托產品成立情況：信托規模同比大幅下降

2013年5月，41家信托公司共成立194只固定收益信托產品，有產品發行的信托公司較前一月增加4家。納入統計的125只產品總規模為238.81億元，平均每只產品規模為1.91億元。從產品數量上來看，5月成立的產品較4月減少7.17%，較2012年同期減少22.71%。而從成立總規模上來看，5月產品總規模環比減少1.76%，同比大幅減少47.65%。5月有5家信托公司成立的固定收益類信托產品數量超過10只，分別是：新時代信托21只、四川信托16只、平安信托13只、華信信托13只、安信信托11只。

二、固定收益信托融資方式：權益投資、貸款投資占主導

就融資方式來看，5月貸權益類投資信托發行量最大，為60只，占比為30.93%，納入統計的42只產品共募集資金117.94億元。緊隨其后的是貸款類投資信托，發行數量52只，納入統計的30只產品募集總金額為38.79億元。本月成立的7只股權類投資項目，僅一只披露了募集規模，募集金額5億。

三、固定收益信托資金投向：房地產平均募集金額翻倍

5月，房地產信托的發行數量持續保持較高的位置，全月有47款房地產信托產品成立，占比24.23%，平均募集規模達到4.79億元，比上月高出一倍，主要是由于重慶信托的天地美墅項目發行規模31億元，拉高了整體的平均值。投向為工商企業的信托數量為45只，占比23.20%，但此類產品平均募集規模較小，僅有1.42億元。投向基礎設施的信托該月22.68%的占比，平均募集金額1.67億元。

四、固定收益信托產品收益率統計：長期產品收益率持續下降

5月發行的固定收益信托存續期為0.08年至5年，收益率從4%到10.95%不等，短期平均收益企穩走高，中長期平均收益上全面走低。從各存續期產品近一年的平均收益率來看，一年期(及以下)產品的平均預期年化收益率為7.85%，較4月份上升0.11個百分點;一年(不含)~兩年期產品平均收益率為8.70%，較四月下降0.23個百分點;兩年(不含)~三年期產品平均收益率為8.78%，較4月份下跌0.08個百分點。兩年期產品和三年期產品的收益率結束了持續3個月的倒掛態勢。

數據來源：好買基金研究中心。

存續期為一年期(及以下)的產品有73只，較上月減少7只。一年期的產品共有56只，平均收益率為8.70%，較4月略有上升。收益率最高的是甘肅信托的臺州黃氏地產公司璽墅項目，收益為10.5%。

存續期大于1年，不超過2年的中期產品共有98只，較上月減少16只，預期收益率最高的為10.95%，最低的為4%。收益率最高的為方正東亞信托的方興49號，存續期為2年，投向為房地產，預期收益為10.95%，收益率最低的是華潤信托發行的盈峰定享增利1期，存續期為1.08年，預期年化收益率為4%。

存續期大于2年，不超過3年的產品有14只，較4月增加2只。收益率最低的為6.5%，是華潤信托的鼎新85號。收益率最高的是中誠信托的北京北大高科貸款項目為10.35%。

五、行業熱點

政信信托規模突破6500億

根據中國信托業協會最新公布的數據，截至一季度末，政信合作信托規模余額為6548.14億元，占全行業信托資產規模的7.5%，環比增長30.56%，同比增幅達160.85%。分析認為，463號文出臺后，被業內解讀為對政信合作信托產品構成較大沖擊，政信合作業務一度陷入停滯。但由于相關配套細則遲遲未能出臺，463號文的威力隨之減弱，政信合作業務逐步恢復并走強。

27家信托公司爆出不良資產

截至目前，除開業未滿一年的萬向信托外，全行業66家信托公司已完成2012年年報披露工作，2012年有27家信托公司存在不良資產，比2011年的26家多出一家;就不良資產規模而言，27家信托公司合計有16.29億元不良資產，這一數據較2011年的20.63億元下降了21.04%。中信信托、中泰信托、中鐵信托、山東信托、華能信托的不良資產余額相對較高。