北京2018年10月29日電 /美通社/ -- 近日，騰訊金融科技智庫特約研究員念一為騰訊理財通《基蕩二十年》基金行業(yè)系列專訪撰寫文章《南方基金楊小松：最充滿希望的時候是現(xiàn)在》，以下為文章全文：
“全面均衡又不乏亮點”是南方基金在業(yè)內(nèi)的標簽。過去幾年，南方基金在社保、年金領(lǐng)域的領(lǐng)跑優(yōu)勢愈發(fā)凸顯，率先布局首批公募FOF，首批公募養(yǎng)老基金產(chǎn)品；在穩(wěn)固固收優(yōu)勢的同時，在權(quán)益領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力；以中證500為代表的指數(shù)產(chǎn)品出類拔萃，電商APP不斷迭代，與互聯(lián)網(wǎng)巨頭的合作日趨緊密，還有近期南方瑞合“賺錢才收固定管理費”的大膽嘗試，無不彰顯著這家位于深圳的老牌公募基金管理人區(qū)別于其他大型基金公司的獨特風格。
近日，《基蕩二十年》圖書編委會走進南方基金，與總經(jīng)理楊小松進行了面對面的交流，試圖還原南方基金穩(wěn)健+創(chuàng)新基因背后的故事。楊小松自2012年加入南方基金，至今已有整整六年。
基蕩二十年：您當初為什么選擇離開證監(jiān)會而加入基金行業(yè)？監(jiān)管經(jīng)歷對現(xiàn)在工作較大的價值是什么？
楊小松：在證監(jiān)會工作的十幾年，我有幸參加過幾次H股在海外的巡回路演，尋找買家。那是我第一次感受到機構(gòu)投資者的強大力量。我想，將來如果成為一個機構(gòu)投資人，站在市場和客戶的角度，給上市公司的價值做一個客觀公正的評估，是非常有價值的一件事。
當時南方基金剛好給我提供了一個機會，我認為自己也應(yīng)該轉(zhuǎn)換一下職業(yè)軌跡了，去一個對自己來說更具有挑戰(zhàn)性的商業(yè)機構(gòu)錘煉。當然中間也有過短暫的猶豫，但事實證明，現(xiàn)在所做的工作，正是我一直以來最想做的事情。
監(jiān)管經(jīng)歷的價值在于，它為現(xiàn)在的工作提供了不同的視角。基金公司是站在投資人和市場的角度，其第一動力是為客戶持續(xù)創(chuàng)造價值，而監(jiān)管人員的第一要務(wù)是要防止重大金融風險，這兩個目標天然就是有差異的，甚至?xí)幸恍┟堋Ｗ鳛橐粋€監(jiān)管出身的基金管理人士，對于一些政策，我不會純粹站在純商業(yè)機構(gòu)的角度來看待問題，也不會純粹站在監(jiān)管部門的角度來認識，我更多的是融合監(jiān)管的要求和機構(gòu)捕捉市場機會的需求，對公司未來的發(fā)展提出意見和建議，我覺得這方面到目前為止做得還可以。
基蕩二十年：現(xiàn)在國家在大力推進養(yǎng)老體系的建設(shè)，這對基金行業(yè)意味著什么？
楊小松：毫無疑問，養(yǎng)老一定是中國基金行業(yè)未來的戰(zhàn)略風口。基金行業(yè)很早就開始服務(wù)國家養(yǎng)老第一、第二支柱的建設(shè)。養(yǎng)老目標基金產(chǎn)品的發(fā)行，揭開了基金行業(yè)助力養(yǎng)老第三支柱建設(shè)的序幕。
養(yǎng)老對基金行業(yè)的意義有多重大呢？假設(shè)我們參照美國，美國的IRA賬戶和DC賬戶就是典型的養(yǎng)老賬戶，DC就是確定提取額的計劃，IRA就是個人退休養(yǎng)老賬戶，兩者加在一起有40%投資到公募基金，規(guī)模約為8萬億美元。美國公募基金總規(guī)模約為16萬億美元，是中國公募基金規(guī)模的10倍，其中一半都是養(yǎng)老資金的貢獻。
我國未來的養(yǎng)老形勢十分嚴峻。養(yǎng)老要應(yīng)對通脹、長壽兩個風險，通脹風險好理解，長壽風險可能大家不太熟悉。因為在中國，年齡越老，養(yǎng)老金的替代率越低。所以對中國人來講，未來長壽是一種風險。因為長壽，人們需要更多的退休收入來保證健康和高品質(zhì)的生活。
通脹和長壽風險對資管機構(gòu)的投資能力提出了很高的要求。基金公司作為專業(yè)資管機構(gòu)，具有較強的主動投資管理能力。而且，基金還可以在全市場、全球范圍、全口徑來進行資產(chǎn)配置。
歸根到底，投資者還是要認清一家公司的核心競爭力。例如騰訊的定位是連接器，核心競爭力就是連接人與人、人與服務(wù)的能力。那么基金公司的核心競爭力就是投資管理能力。在養(yǎng)老這件事上，基金公司的歷史使命就是提供回報良好的養(yǎng)老產(chǎn)品，幫助老百姓有效應(yīng)對通脹和長壽風險。
基蕩二十年：中國老百姓可能還沒有形成通過長期的資本市場投資達成包括養(yǎng)老在內(nèi)的生活目標的意識。現(xiàn)在老百姓的資產(chǎn)主要配置在房子和存款上。
楊小松：對，這是一個財富觀變遷的過程。改革開放四十年，從財富觀的角度，其中一個很大的變化就是由單一到多元。
在改革開放初期或者改革開放之前，老百姓的錢只有唯一的出路，那就是儲蓄。那時的中國百姓，由于缺乏正確的投資觀和合適的金融產(chǎn)品，基本所有錢都放在銀行存款中。時至今日，即便有了這么多的現(xiàn)金管理產(chǎn)品，老百姓不少錢還是放在存款里，目前居民存款大概還有60萬億左右。
90年代末期老百姓開始配置房子。但和基金相比，一是房產(chǎn)的流動性非常低，交易成本很高，而大部分基金產(chǎn)品可以隨時申購贖回，流動性非常強。二是房產(chǎn)市場和基金市場的進入門檻不一樣，基金是普惠金融典范，是大眾理財?shù)漠a(chǎn)品，進入門檻非常低，許多產(chǎn)品的申購門檻甚至只有一分錢。三是房產(chǎn)是個天然的杠桿產(chǎn)品。房產(chǎn)投資的高杠桿率讓很多人賺了錢，但時代在變，現(xiàn)在再放大杠桿去投資房產(chǎn)，顯然不是明智的選擇。
財富累積到一定程度要做資產(chǎn)配置，做配置的目的就是分散風險。投資多元化是一種有效的分散風險的方式。所以除了儲蓄、房子之外，股票、債券、基金也是投資者可以考慮配置的金融產(chǎn)品。
我們做過一個調(diào)查，居民財富里，大概只有10%用于投資股票或權(quán)益類基金，因此從配置角度來講，老百姓應(yīng)該多投資一點權(quán)益類資產(chǎn)，配置權(quán)益資產(chǎn)較好的方式之一就是買風格穩(wěn)健的基金管理公司的產(chǎn)品。
基蕩二十年：怎么看人工智能在基金管理行業(yè)的應(yīng)用？
楊小松：剛才說養(yǎng)老是基金行業(yè)未來極為重大的機會點，第二個機會點我認為就是人工智能。對資管機構(gòu)而言，人工智能在投資端可以把一些大數(shù)據(jù)因子納入投資考量，有望顯著跑贏人性的貪婪、恐懼，抵抗風險和提高收益；銷售端可以利用人工智能分析大數(shù)據(jù)，對客戶進行精準畫像，精準定位，可以對客戶提供“千人千面”的個性化的服務(wù)；而運營端很多現(xiàn)在由人力負責的工作也可以由人工智能來勝任。
南方基金向智能化轉(zhuǎn)型是一個發(fā)展趨勢。未來南方基金一定會變得更加智能化，這是公司不變的戰(zhàn)略方向。
我們現(xiàn)在在投資、銷售和運營體系中都融入了人工智能。比如投研體系在選股中已經(jīng)開始運用人工智能，還有在交易環(huán)節(jié)也應(yīng)用了人工智能。我覺得未來可能AI不會取代人類，但是就投資而言，不懂AI的基金經(jīng)理或被取代。
同時，我們還在南方基金APP上推出了智能投顧服務(wù)。根據(jù)客戶的特點給他搭配基金組合。并且，我們還有“智能賬單”的功能，可以根據(jù)客戶持倉為客戶分析，推薦客戶配置哪些類型資產(chǎn)的產(chǎn)品。
售后方面我們也引入了人工智能。客戶買了產(chǎn)品之后，我們根據(jù)產(chǎn)品表現(xiàn)和市場變化，及時與客戶進行交流，做一個有溫度的資產(chǎn)管理人。
基蕩二十年：您到南方基金之后最有成就感的事情是什么？最遺憾的事情是什么？
楊小松：我加入南方基金也就六年時間，不是很長。南方基金以前的員工打下了很堅實的基礎(chǔ)，所以我加入南方基金，做總經(jīng)理之后，我覺得能夠帶領(lǐng)大家在這個行業(yè)里面披荊斬棘，捕捉一些市場機會，為客戶持續(xù)創(chuàng)造價值，這是我比較欣慰的地方。
我頗有成就感和遺憾的事都和騰訊理財通有關(guān)。我們最開始和騰訊合作，幫助騰訊拿下銷售支付牌照，但最后我們卻沒有成為第一批與理財通合作的基金公司，這是我深感遺憾的事情。后來理財通與我們重新牽手，這是我覺得非常有成就感的事情，因為我們的客戶基礎(chǔ)呈現(xiàn)了爆發(fā)式的增長。理財通是我們重要的合作伙伴和渠道之一。
基蕩二十年：您較早接觸互聯(lián)網(wǎng)是什么時候？南方基金在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域未來將如何布局？
楊小松：自來到南方基金我就開始接觸互聯(lián)網(wǎng)。互聯(lián)網(wǎng)對我較大的沖擊是2013年，因為我當時沒想到互聯(lián)網(wǎng)能夠給基金行業(yè)帶來這么翻天覆地的變化。目前整個行業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模高達12萬億，而實際上2013年估計也就7-8萬億左右，后來是靠余額寶、騰訊理財通、天天基金網(wǎng)等互聯(lián)網(wǎng)渠道將規(guī)模增加到現(xiàn)在的12萬億左右。
南方基金很早就成立了“電子商務(wù)部”，較早是維護自己的直銷客戶，大概也就二十來萬客戶數(shù)量，數(shù)量并不多。在與騰訊理財通合作之前，南方基金的客戶數(shù)量只有400多萬，現(xiàn)在我們服務(wù)的客戶有4000多萬，其中絕大多數(shù)客戶來自于理財通等互聯(lián)網(wǎng)渠道。
我加入南方基金后，提出了三駕馬車的戰(zhàn)略，對于互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，傾注了很多心血。未來我們將完善APP、官網(wǎng)、微信等自有平臺建設(shè)，并積極尋找與互聯(lián)網(wǎng)渠道合作的機會，通過“內(nèi)外兼修”的方式努力觸達客戶，為客戶提供更多理財產(chǎn)品選擇，利用互聯(lián)網(wǎng)渠道的大數(shù)據(jù)為客戶提供個性化資產(chǎn)配置解決方案。
基蕩二十年：南方基金在產(chǎn)品創(chuàng)新方面有沒有一些思索？
楊小松：我就講講在指數(shù)產(chǎn)品上的創(chuàng)新吧，因為被動投資我判斷也是基金業(yè)未來的一個重要機會點。我們跟新浪合作過兩個大數(shù)據(jù)指數(shù)產(chǎn)品，這兩個產(chǎn)品除了在投資過程中要考慮市場交易因子和投資標的財務(wù)因子外，還加入了新浪微博討論集中度、討論熱烈程度因子，我們希望這些大數(shù)據(jù)因子可以反映市場情緒。類似的Smart Beta產(chǎn)品美國發(fā)展很快，這將是我們未來的一個主要創(chuàng)新點。
未來我們還將推出符合ESG理念的指數(shù)產(chǎn)品。ESG是環(huán)境、社會、治理的意思，南方基金已成為聯(lián)合國責任投資原則組織簽署成員，將對ESG投資加大投入。我們對ESG的理解是，投資不能只考慮企業(yè)的基本面，比如說收入、盈利，不能只考慮市盈率和交易量，還要考慮企業(yè)履行社會責任的情況，對環(huán)境的友好度，還有公司治理的健全性，把這些因子也作為我們投資考量的一個維度。
基蕩二十年：近幾年盡管市場有所波動，但大型基金公司的收入和盈利還是比較穩(wěn)定，您怎么看南方基金目前的狀態(tài)？
楊小松：的確，頭部基金公司一般都有穩(wěn)定的客戶群和渠道，而且比較容易集中資源抓住市場機會，這個行業(yè)的“馬太效應(yīng)”一直很明顯，但我一直有很強危機感。
一方面，以BlackRock和Vanguard為代表的國際領(lǐng)先的資產(chǎn)管理公司相繼在中國設(shè)立分公司，對外資持股基金公司的比例限制也將逐步取消。外資在基金行業(yè)曾經(jīng)折戟，但我相信這次不一樣。另一方面，資管新規(guī)下大家站在一個起跑線，基金業(yè)固然在制度上、投資能力上有一定優(yōu)勢，但其他對手在渠道和市場方面有優(yōu)勢，甚至在投資能力上也各有特色。未來是一個群雄逐鹿的時代。
這個危機感不是與生俱來的，加入這個行業(yè)經(jīng)歷了這么多事以后，我知道行業(yè)不可能再回到以前政策紅利的年代。只有保持危機感才能活下去。我跟員工經(jīng)常講，人和企業(yè)都有三個區(qū)域，第一是舒適區(qū)，第二是學(xué)習(xí)區(qū)，第三是恐慌區(qū)。
我希望我的員工都處在學(xué)習(xí)區(qū)，但只有先進入恐慌區(qū)才能進入學(xué)習(xí)區(qū)。南方基金是成立了20年的公司，畢竟有一些過去的慣性很難克服，但我要求員工必須要有危機感，要有競爭意識。
基蕩二十年：進入基金業(yè)以來，對您影響較大的三個人是誰？
楊小松：對我影響較大的三個人我都沒見過，我只是閱讀過他們的著作。第一個是管理大師彼得·德魯克，他講公司存在的唯一目的就是創(chuàng)造客戶，你只有創(chuàng)造了客戶，才能創(chuàng)造收入，創(chuàng)造了收入，你才能履行更多的社會責任，才能為股東創(chuàng)造回報。這是我在南方基金當總經(jīng)理，根植于我心，根植于我領(lǐng)導(dǎo)風格的核心的理念。南方基金所有的產(chǎn)品服務(wù)都是客戶至上，客戶是我們的上帝，為客戶創(chuàng)造價值是我們存在的唯一理念。
另外一個是著名管理咨詢大師拉姆·查蘭。他講過一句話，對我印象特別深刻，“不要害怕，勇敢地做艱難的決定”。因為在公司的運作經(jīng)營過程當中，會碰到很多很艱難的事。比如說開除不合格的員工，給考核不好的員工降薪，這是非常艱難的決定。我就是在這句話的支撐下做出了很多這樣艱難的決定。
還有一個是克里斯滕森，顛覆式創(chuàng)新的提出者，我想這個在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中用的是最多的。他告訴這些企業(yè)的經(jīng)營者，要時刻保持危機感。如果沒有危機感，不用創(chuàng)新的方式來經(jīng)營，后來者有可能用顛覆式的方式把在位企業(yè)干掉。
這三個人對我的影響特別大。作為總經(jīng)理我更多的工作是公司管理。不管是基金公司也好，銀行也好，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也好，雖然都有專業(yè)性，但管理都是相通的。管理的共同特點就是較大程度激發(fā)每一個人內(nèi)心的善意和潛能，這是德魯克的一句話，我對此深信不疑。
基蕩二十年：南方基金在人才戰(zhàn)略上有何考慮？未來將通過什么手段留住核心人才？
楊小松：我們高度重視復(fù)合型人才。不是說學(xué)了金融、經(jīng)濟、財政、投資等就可以來做投資。我們最需要有跨界本領(lǐng)的人。可以學(xué)工程、技術(shù)、哲學(xué)、文學(xué)、歷史、心理學(xué)等等，因為投資最終不是技巧，不是術(shù)這個層面的東西，拼到最后，實際上是道，是無形的，是心理狀態(tài)和心理特質(zhì)，這就跟學(xué)什么專業(yè)是沒有關(guān)系的，跟經(jīng)歷是有關(guān)系的。我們曾有一個外科醫(yī)生管理基金產(chǎn)品管得很好，這種跨界人才是我們需要的。
還有就是IT人才。我剛才講過，未來AI不會取代我們，但是不熟悉AI的人一定會被取代，所以我們也需要有一定IT背景的。當然還有互聯(lián)網(wǎng)人才，互聯(lián)網(wǎng)人才我認為是非常擅長站在客戶角度思考問題的人。
我常常講，南方基金一定要將IT人員占比提升到50%以上。現(xiàn)在產(chǎn)品設(shè)計、銷售、投研、清算、運營、客服，哪個環(huán)節(jié)離得開IT？所以我和他們講，你要讓在位的人改變這個觀念是很難的，但通過這種人員結(jié)構(gòu)比例調(diào)整，引進一些鯰魚攪和，慢慢地大家就有了IT為先的意識。
對于人才流失，我覺得主要還是一個激勵問題，這是行業(yè)面臨的一個普遍問題。南方基金正在積極改善公司的人才激勵機制，推進員工持股計劃，努力留住核心人才。
基蕩二十年：在20幾年的職業(yè)生涯中，您最充滿希望和最提心吊膽的時候都是什么？
楊小松：最充滿希望的時候是現(xiàn)在。我希望未來南方基金不但在中國基金行業(yè)中有一定的影響，在世界上也能有一定的影響，在全球資管行業(yè)里有自己的位置。當然現(xiàn)在離這個目標還差得很遠，但看未來十年，我還是充滿信心。南方基金會在人員布局、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、渠道建設(shè)方面，包括對科技的應(yīng)用方面，實現(xiàn)徹底轉(zhuǎn)型。
最如履薄冰的時候也是現(xiàn)在。為什么呢？因為這個行業(yè)是嚴格監(jiān)管的，容不得出現(xiàn)一點風險事故，尤其是在當下的國內(nèi)外環(huán)境下。南方基金的產(chǎn)品線豐富，產(chǎn)品組合數(shù)量也比較多，有公募、專戶、年金、社保，基金經(jīng)理的風格也是多元的，所以在這個運作過程當中，如何在合理控制風險的條件下為客戶創(chuàng)造收益？每天我都很擔心，擔心IT，因為IT管理著交易，一旦交易出現(xiàn)了問題，那是滅頂之災(zāi)；擔心流動性管理出現(xiàn)問題，因為公募基金是隨時贖回的。還有合規(guī)方面的其他壓力和規(guī)則。經(jīng)營過程中有風險是正常的，但不能碰及合規(guī)的底線。
